EscucharEl Régimen Obligatorio de Pensiones Complementarias (ROP) de Costa Rica ha cruzado la frontera hacia su consolidación plena.
Según el informe global Pension Markets in Focus 2025 de la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económicos (OCDE) —que analiza la evolución de los fondos de retiro al cierre de 2024—, el modelo costarricense destaca en el panorama internacional por su solidez financiera a largo plazo.
Los datos duros revelan que el ROP se ubica en el grupo de vanguardia global en rendimiento real, una fortaleza crítica en momentos en que el país enfrenta una aceleración histórica en el volumen de trabajadores que empiezan a retirar sus fondos acumulados.
El podio de rentabilidad a largo plazo: Comparación con mercados similares y opuestos
El debate previsional suele concentrarse en la volatilidad de corto plazo de las carteras de inversión. Sin embargo, al evaluar el desempeño en un horizonte de 20 años —el indicador más fiable para medir la salud de un sistema de capitalización individual—, Costa Rica sobresale con métricas robustas frente a economías de perfiles muy diversos.
- El rendimiento tico: Costa Rica registró una de las rentabilidades anuales reales promedio más altas de todo el ecosistema global evaluado, con una tasa cercana o superior al 4% real (neta de inflación) en un periodo de dos décadas.
- Comparación con países similares (Pares Latinoamericanos): Este rendimiento sitúa a las operadoras costarricenses al mismo nivel de éxito estructural que otros mercados de la región con esquemas de capitalización consolidados como Colombia, Uruguay y la República Dominicana, que también alcanzaron el umbral del 4% real de promedio a largo plazo.
- Comparación con países avanzados: Con este porcentaje histórico del 4%, Costa Rica no solo iguala a sus pares regionales, sino que comparte el liderato global con grandes potencias previsionales de la OCDE como Canadá y Australia.
- Contraste con sistemas rezagados (Rendimiento cercano a 0%): El éxito del ROP resalta aún más al compararlo con naciones que, a pesar de pertenecer a la OCDE o tener mercados financieros desarrollados, registran retornos de largo plazo cercanos al 0% real. Este es el caso de Bulgaria, la República Checa, Estonia y Letonia, países donde el poder adquisitivo del ahorro previsional apenas ha crecido en las últimas dos décadas, a pesar de que algunos de ellos firmaron repuntes puntuales durante 2024.
El ‘boom’ demográfico en cifras: La explosión de beneficiarios
La madurez de un sistema previsional se mide por su capacidad para responder a la fase de desacumulación (el pago de pensiones). En este apartado, las cifras de Costa Rica muestran una dinámica expansiva sin parangón en el reporte de la OCDE.
- Salto del 39,3% en nuevos pensionados: Durante 2024, el número de personas que comenzaron a percibir sus beneficios de jubilación a través del régimen obligatorio en Costa Rica experimentó un incremento del 39,3%.
- Contraste con economías envejecidas: Esta ola de nuevos jubilados dista radicalmente de los ritmos de crecimiento observados en los mercados altamente desarrollados de la OCDE, donde el incremento de beneficiarios fue sumamente moderado: Australia (4,3%), Austria (4,8%) y Alemania (2,6%). Incluso se posiciona muy por encima de otros países de la región como Chile (9,9%) y Colombia (11,7%).
- Cuentas más grandes: La OCDE asigna este repunte en el monto de la pensión promedio costarricense a un factor estrictamente estructural: la maduración del sistema. Al haber cotizado durante una porción mucho mayor de su vida laboral activa, los nuevos pensionados se están retirando con fondos o saldos acumulados sustancialmente más grandes que las generaciones predecesoras.
Sostenibilidad: Flujo de caja positivo vs. la crisis previsional de Perú
Otro dato previsional clave que arroja el informe es la capacidad de los proveedores de pensiones para retener e incrementar el ahorro previsional frente a los retiros del sistema.
Mientras que en el promedio de los países de la OCDE los activos previsionales crecieron un 7,1% nominal en 2024 —apoyados por un rendimiento nominal promedio del 9,1% en los portafolios—, la estabilidad depende de que las contribuciones superen a los egresos.
- Costa Rica en terreno seguro: El país se mantuvo dentro de las jurisdicciones que operaron con un flujo de caja positivo, lo que significa que el dinero que ingresa por cotizaciones obligatorias supera con creces el gasto corriente en beneficio y administración, blindando el crecimiento de la masa de activos del ROP.
- El espejo contrapuesto (La crisis de Perú): La situación de Costa Rica contrasta drásticamente con lo vivido en Perú, que se consolidó como la peor anomalía financiera del reporte. Debido a la aprobación legislativa de una séptima ola de retiros anticipados, Perú registró el flujo de caja más destructivo de todo el informe, equivalente a un -16,4% de sus activos totales al cierre de 2023. Esta fuga masiva de capital significó una filtración (leakage) de 115.200 millones de soles peruanos entre 2020 y 2024, drenando el ahorro de más de 7 millones de afiliados y provocando que sus fondos totales decrecieran en 2024, una realidad completamente opuesta a la estabilidad y acumulación de capital que vive el ROP costarricense.
Este artículo fue publicado por un editor de El Financiero asistido por IA.
