EscucharEl anuncio de los racionamientos de energía como consecuencia de la escasez de las lluvias puso al Instituto Costarricense de Electricidad (ICE) y a una de sus subsidiarias en el centro de atención.
Aunque los racionamientos a los hogares y empresas no han llegado a concretarse, se dieron a conocer horarios y se dieron recomendaciones a la población sobre cómo enfrentar los cortes. Al mismo tiempo surgieron dudas sobre la planificación que hace la entidad de la oferta de energía.
Otro punto fueron las exportaciones e importaciones de energía, pues en estas operaciones podría estar una solución en caso de que se diera un déficit en la capacidad de generación.
Este año la entidad dio a conocer sus estados financieros de 2023. EF analizó el documento para resumir varios apartados de interés, entre los que están los egresos e ingresos de la parte de energía.
Además del ICE, en el documento contable se toman en cuenta las subsidiarias que conforman el Grupo. Es decir, Radiográfica Costarricense (Racsa) y la Compañía Nacional de Fuerza y Luz (CNFL).
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Ingresos históricos
En cuanto a los ingresos del Grupo, estos alcanzaron ₡1.475.463 millones el año pasado y al comparar las cifras con las del 2022, se nota un crecimiento de un 1,28%. La misma entidad indicó que el año pasado logró los ingresos más altos en su historia.
Este es el tercer periodo consecutivo en el que se ve un aumento en este apartado, pero en 2023 hubo desaceleración. Por ejemplo, si se contrasta el año pasado con 2021 hubo un aumento del 10%.
Al ver con profundidad esta cuenta, el Grupo las divide en dos grandes segmentos: electricidad y telecomunicaciones. En el primero se registraron ₡869.276 millones, mientras que ₡551.256 millones provinieron del segundo sector.
También se consignaron como “otros ingresos” ₡21.298 millones en el apartado de electricidad.
El año pasado el Grupo ICE tuvo una caída del 4% en las ganancias en telecomunicaciones, mientras que en electricidad, por el contrario, hubo una subida de un 6,73%, impulsada principalmente por la venta de energía. En esta categoría también se toman en cuenta los peajes por transmisión, alumbrado público y servicios de gestión.
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Otro dato llamativo es que en 2023 cayeron considerablemente las ventas de energía al exterior, es decir, las exportaciones. El año pasado hubo ventas fuera de Costa Rica por ₡10.705 millones, mientras que en 2022 fueron de ₡40.535 millones. En otras palabras, es una disminución del 73,6%.
La entidad reportó también excedentes operativos por ₡284.301 millones el año pasado, eso es un 6,13% menos de lo presentado en 2022. De acuerdo con Keiner Arce, gerente de Finanzas del ICE, parte de la disminución se debe a que el ajuste tarifario por el costo variable de las importaciones de combustibles y electricidad pasó a ser anual a partir de 2023, en lugar trimestral.
EF le consultó al Grupo ICE en qué se utilizaban esos excedentes, sin embargo, al cierre de edición no hubo respuesta.
Costos y Gastos
En este apartado, el grupo reportó ₡1.191.162 millones en 2023, mientras que el año previo fueron de ₡1.154.056 millones, es decir hubo un crecimiento del 3,22%. Gran parte de ese incremento se explica por los efectos del Fenómeno del Niño, ya que se requirió mayor generación térmica para producir electricidad y por ende, más combustible.
Al constatar las partidas de gastos de los estados financieros, el crecimiento es bastante considerable en ese rubro. El año pasado, el ICE destinó ₡66.334 millones para la compra de combustible y en 2022 la cifra fue de ₡8.266 millones.
En otras palabras, en esos años, el aumento de este apartado en particular fue de un 702%.
Otro punto importante en el aspecto de los pasivos para el Instituto fue la compra de energía ya que también hubo un repunte llamativo aquí: el año pasado se destinaron ₡36.266 millones a dicho fin, mientras tanto en 2022 la cifra alcanzó los ₡5.198 millones. Dicho de otro modo, la importación de energía tuvo una subida del 598%.
Estos datos se pueden dimensionar mejor con las cifras de demanda energética, pues en 2023 aumentó un 4,57% contra el 3,95% visto en 2022. A pesar del repunte en el requerimiento, el 2023 no fue el periodo de mayor crecimiento.
Perfil de deuda
En cuanto a la deuda del Instituto, los resultados del año pasado muestran que se ha reducido y se ubicó en ¢2.316.921 millones, mientras que en 2022 era de ¢2.655.340 millones. La caída en el precio del dólar también ha jugado a favor de la entidad, pues ha reducido la carga para las obligaciones en moneda extranjera.
Al cierre de 2023 el 49,7% de la composición de la deuda era en dólares, mientras que un 46,7% estaba en moneda nacional. El porcentaje restante se reportó en yenes, esto debido a créditos que el ICE tiene para proyectos de geotermia.
Además, el año pasado el grupo prepagó deudas por $57,3 millones, canceló los vencimientos de los Bonos A6, F3 y G1 por ₡70.018 millones y recibió las hidroeléctricas BOT La Joya y El General. Asimismo, ejecutó la opción de compra de la Planta Geotérmica Las Pailas I, por $24 millones con recursos propios.
Calificación de riesgo
Otro punto importante es lo que opinan las calificadoras de riesgo sobre el desempeño de la entidad, esto es fundamental para mantener la imagen internacional. “La estabilidad financiera significa también una mejora sustancial en las calificaciones de riesgo”, dijo Arce.
En marzo pasado, la agencia Fitch reafirmó la calificación de riesgo del ICE en la escala BB y con la perspectiva estable. Uno de los factores clave para esta nota es que la entidad, al ser “un activo estratégico para el país dado su rol esencial en el mercado eléctrico costarricense, y es el participante incumbente en el mercado de las telecomunicaciones, lo que es un incentivo para que el Gobierno apoye a la empresa, si fuese necesario”, según Fitch.
Por otro lado, Moody’s indicó en noviembre del año pasado que a sus ojos el ICE tenía un perfil Positivo (Ba3). Nuevamente se destacó el vínculo de la entidad con el gobierno, además la posición en el mercado de electricidad, el índice de cobertura y la demanda del servicio.
¿Afectará la imagen del ICE los anuncios de racionamiento?
Es la pregunta del millón en estos días. Si bien no se han llevado a cabo los cortes de energía eléctrica, el hecho de que se tenga que implementar un protocolo de racionamiento en el país por primera vez podría afectar la calificación de riesgo del Instituto, pero parece que no será así.
Según Fitch estos racionamientos son “neutrales” a las finanzas y no se espera que afecten a largo plazo. Similar opina Mauricio Moya, gestor de Inversiones del Grupo Mercado de Valores, pues considera que es un asunto coyuntural. “Si bien apunta a una mejora en la planificación por parte de los productores y distribuidores de electricidad, no debería perjudicar la calificación país ni los análisis próximos que puedan hacer las calificadoras”, afirmó.
