EscucharEl primer semestre de 2026 marcó una nueva tendencia en el ritmo de los rendimientos correspondientes al Régimen Obligatorio de Pensiones (ROP), administrado por las Operadoras de Pensiones Complementarias (OPC).
Durante los últimos seis meses, las ganancias registradas a partir de las inversiones que realizan estas entidades presentaron caídas en distintos plazos. Para los activos, el comportamiento se caracterizó por la estabilización con leves indicios de crecimiento.
Conocer el comportamiento de este esquema de ahorro, destinado, mediante desembolsos mensuales, a acompañar al jubilado una vez que cumpla su edad de retiro, permite comparar las operadoras disponibles para seleccionar la que considere más conveniente.
Debe tener en cuenta la definición de dos variables esenciales. Primero, los rendimientos, que funcionan como reflejo del desempeño de las inversiones; y segundo, el volumen de los activos, que indica el tamaño de cada OPC dentro del sistema general del régimen.
En EF, le explicamos el movimiento de estos indicadores en los primeros meses de 2026 y lo que significa para su ahorro.
Rendimientos caen
Existen varios plazos en los que se puede analizar el rendimiento de cada operadora, por ejemplo, a tres, cinco y diez años. Algunos incluso pueden ser indefinidos.
Observar el rendimiento a tres años ofrece un panorama al comparar el comportamiento reciente con el mismo periodo de 2025, que presenta varias diferencias.
Lo primero que salta a la vista es una clara tendencia a la baja que inició en enero y se hizo más profunda con el paso de los meses. Si bien en marzo se desaceleró ligeramente, la tendencia se mantuvo. Actualmente, ninguna operadora sobrepasa el 12%, contrario a periodos de 2025 donde, incluso, llegaban al 14%.
Al cierre de junio del año en curso, Popular Pensiones es la que posee el rendimiento más alto a este plazo, con un 11,78%. Le siguen, de forma descendente, BAC Pensiones (10,82%), BN Vital (9,93%), Vida Plena (9,72%), la operadora de la Caja Costarricense de Seguro Social (CCSS) con 9,64% y BCR Pensiones como la más baja (8,80%).
A cinco años, los rendimientos fluctuaron más, pero hubo una especial caída también a partir de enero.
En este periodo, la operadora que registró la mayor caída fue BN Vital, cuyo rendimiento pasó de 6,54% en enero a 5,17% en junio, una reducción de 1,37 puntos porcentuales.
Le siguió BAC Pensiones, con una baja de 1,35 puntos, mientras que BCR Pensiones cayó 1,29 puntos.
En contraste, Popular Pensiones mostró el ajuste más moderado, con una disminución de 0,88 puntos porcentuales.
La Superintendencia de Pensiones (Supén) maneja el rendimiento anual, que brinda un panorama sobre el crecimiento de los fondos durante un periodo de 12 meses.
De acuerdo con los datos de esta institución, después de enero todas las operadoras fluctuaron, pero la tendencia predominante en mayo y junio fue de un descenso.
Entre enero y junio del año en curso, BAC Pensiones registró la mayor caída en el rendimiento anual, al pasar de 14,60% a 10,22%, lo que equivale a una reducción de 4,38 puntos porcentuales.
Le siguen BCR Pensiones, con una disminución de 3,47 puntos, y BN Vital, con 3,26 puntos. Vida Plena también presentó una baja relevante de 3,02 puntos, mientras que Popular Pensiones tuvo una reducción de 1,52 puntos.
En contraste, la operadora de la CCSS mostró la menor variación, con una caída de apenas 0,18 puntos.
Ahora, si se comparan estos datos con los del mismo periodo del año anterior, los rendimientos actuales tienen un nivel más alto en la mayoría de los meses, aunque con una trayectoria distinta: mientras en 2025 predominaban resultados más irregulares y con caídas más marcadas hacia mitad de año, en 2026 se observa un comportamiento más estable, pese a la tendencia reciente a la baja.
Asimismo, es importante analizar el rendimiento histórico, que refleja el comportamiento acumulado de los fondos a lo largo del tiempo. Entre enero y junio de 2026, tuvo variaciones leves con una tendencia general a la estabilidad.
BAC Pensiones pasó de 5,52% en enero a 5,47% en junio, mientras BCR Pensiones se movió de 5,56% a 5,50%. BN Vital bajó de 5,66% a 5,60%, y la OPC de la CCSS prácticamente se mantuvo estable en 6,12% tras una ligera caída intermedia.
Por su parte, Popular Pensiones subió levemente del 5,67% al 5,70% y Vida Plena se mantuvo casi sin cambios, de 6,06% a 6,05%.
En este caso, al comparar con el mismo periodo del año anterior, el rendimiento histórico muestra variaciones mucho más leves entre meses y operadoras. Aquí se observan cambios menos bruscos; ajustes graduales que se mantienen dentro de rangos similares a lo largo del tiempo.
A nivel general, el comportamiento entre ambos años es bastante parecido, con ligeras mejoras recientes hacia 2026 y una tendencia más estable en todas las operadoras.
Conviene recordar que, en abril, al ser consultadas sobre la caída observada el año actual, Vida Plena, Popular Pensiones, BCR Pensiones y BN Vital señalaron que el principal factor detrás de ese comportamiento es el contexto internacional, particularmente el conflicto geopolítico en Medio Oriente.
Según explicaron en ese momento, este escenario elevó la incertidumbre global y afectó variables clave como los precios de bonos, acciones y materias primas.
Un tipo de cambio más bajo también influyó. Dado que una parte relevante de las inversiones de los fondos está en dólares y luego se expresa en colones, este efecto cambiario incide directamente en los rendimientos reportados.
En mayo, la Asociación Costarricense de Operadoras de Pensiones (ACOP) emitió un comunicado donde aclaraba que las minusvalías observadas entre febrero y marzo de 2026 respondían a factores coyunturales, particularmente a la apreciación del colón y a la volatilidad en los mercados internacionales.
Por lo tanto, este comportamiento, según la asociación, es consistente con la naturaleza de los portafolios de inversión de largo plazo, los cuales están expuestos a fluctuaciones temporales derivadas del entorno macroeconómico y financiero global, sin que ello implique un deterioro estructural de los fondos.
Un ejemplo de ello es la puntual recuperación de los rendimientos en abril, con resultados positivos que permitieron revertir parcialmente las caídas previas y encaminar hacia una trayectoria favorable.
Volumen de los activos
Al contrastar junio de 2025 con junio de 2026, el volumen de activos administrados evidencia un crecimiento general.
Popular Pensiones se mantiene con ventaja, como es habitual debido a su antigüedad y tamaño, al registrar un incremento cercano al 16,9%.
Detrás se encuentran BAC Pensiones, que creció un 17,9%. Le sigue BN Vital, que también ganó terreno con un aumento del 11,9%.
BCR Pensiones y Vida Plena registraron incrementos más contenidos, cercanos al 5,0% y 10,9%, respectivamente.
Por su parte, la OPC de la Caja posee el menor volumen administrado y muestra una variación moderada, en torno al 5,9% en el periodo.
